长江证券：双碳之下风光并进 重点布局具备大兆瓦商品的优质龙头

长江证券发布研究报告称，在锂当中和及平价传动装置的文化背景下，且近期亚太地区风光产能占多数比将近10%，GW风机项目需要巨大。短期来看，2年底淡季不淡发展趋势增加;整体来看，风机项目收益率经济性愈发显现，大型企业两部高增的确定性愈发明确。该行继续忠诚看多新兴产业板块。GW之外，量确定性高增文化背景下锚定收益变化发展趋势；也再分赛道∶1)收益改善的一体化及供电系统;2)失衡紧张收益维持高位的胶膜及硅料;3)收益短期底部当中期改善的天花板及跟踪支架等。风机之外，建议；也具备双海范式的零部件，以及具备大兆瓦产能的风机顶上。建议重点布局具备大兆瓦产品的优质顶上。

锂当中和及平价传动装置下风光如东发展趋势不变。近期亚太地区风光产能占多数比将近10%，锂当中和目标任重道远，GW风机项目需要巨大，不共存竞争彼此间。GW运用场景广泛，1.8-1.9元/W的组件价格相同收益率6%以上的良好水平;风机风机竞标价格持续下降项目收益率突出增加;国内外风光两部高增发展趋势确定。

GW之外，需要高景气持续得到验证。短期来看，2年底淡季不淡发展趋势增加，组件排产绝对量环比基本大体，剔除假期原因开工率小幅增加;硅料拿货积极，剩余维持低位;硅片开工增加，失衡紧张价格上涨;以上均印证需要高景气。2022年建议待机供给视角，随着硅料的切开化及粒子改型进度超预期，算出22年上述两个环节可支撑两部数目为260GW，即大型企业两部数目下半年从近期的210-220GW的预期上修至250-260GW约，需要两位数下半年从40%约，增加至50%以上。

风机之外，基于2021年高增的竞标数目，该行预计2022年年均两部下半年达到60GW∶1)大基地项目下半年达30-40GW约;2)海上风机6-8GW(吊装数目比起2021年实现平滑过度);3)保障性数目剔除与大基地重叠其余部分、风机下乡、老旧机组技术改造亦下半年开创性其余部分增量，综上风机两部相比2021 年的47.6GW亦下半年实现高增。整体看，在陆风风机、海风风机竞标价格向下的文化背景下，风机项目收益率经济性愈发显现，大型企业两部高增的确定性愈发明确。

本文来源于长江证券，智通财经编辑：杨万林。

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