国泰君安证券：技术与市场需求发力，充电桩迎来风口

能源持续演进全球自由泳，电动化开侧马达电池桩需求量抬较高。随着碳减排推进，新能源汽车视为可调能源消费结构的方式将之一，稳定快速增长的新能源汽车的产品加大了对电池桩的需求量。截至2021月末，全国新能源汽车保有用量为784万辆，同比快速增长59.25％；电池公用事业保有用量达261.7万台，同比增加70.1％，其中公共电池公用事业114.7万台，当班配建电池桩147.0万台。据乘联会预测，随着电池和的汽车集成新技术的大大提较高，新能源汽车将会突破600万辆，电池桩演进前景量将进一步扩展到。

抽丝剥茧：从新技术创新视角看电池桩。新能源电池桩新技术创新上游为电池桩部件与电子系统制造环节；中游为电池条线路环节，包含电池桩和电池站新建和条线路服务；三角洲为后服务的产品环节，如在电池时获得大用量数据，通过数据挖掘和研究对外透过增值数据服务。整体上，电子系统零部件产品和电池桩条线路商是电池桩新技术创新值得注意的领域。新技术路径上，快充与换电正在加速推动产业升级。

稳快速增长起步，电池桩处于新老基建交汇点。新建侧方面，电池桩保有用量增速较快。截止2021月末，全国电池公用事业保有用量达261.7万台，同比快速增长70.1％。近几年电池桩数用量基本始终保持了持续较高效的快速增长趋势，车桩比从2015年7.8:1下降到2021年3:1。条线路侧方面，电池用量继续始终保持稳定快速增长，电动车电池需求量加速。2021年今后电池总电用量超越111.5亿kWh，同比上涨58.0％，从月度水平来看与2020年相比显著大大提较高。同时，电池条线路TOP3行业市占率合计超过60％，整体呈现敌手恒强的局面。的产品空间方面，原订2022-2025年电池桩电子系统累计规模将超过2000亿，其中2025年单年的产品规模将会超越700亿元。

下一个风口：低压快充新技术。从较高长程里程南北较慢电池，低压快充视为主流解决方案。使用低压架构除了并能提较高电池功率，在的汽车日立输出功率不变的情况下，并能显著减小电流，从而有效增加热损，带来长程里程的大大提较高；逐年增加的电流带来车二线束线径的减小，利于车内空间布局的优化，并有效减轻的汽车重用量。继保时捷Taycan之后，比亚迪、广汽、小鹏等诸多车企相继推出800伏低压的平台。

入股主线：关注电池条线路的产品与低压该系统零部件厂商。入股总称两条主线：1）电池条线路的产品：大型行业呈现头部集中于趋势，龙头行业在电池桩布局方面拥有地域占优势和先发占优势，随着保有用量大大提较高带来的电池用量（单桩利用率）的回升，条线路手续费将稳定快速增长，盈利能力也优化。2）低压该系统零部件供应商：随着超级电池桩常规的落地，瞬时配套低压组件的新技术进步，低压快充车型将加速推出带动相关零部件的稳定快速增长，同时新技术门槛的大大提较高也有助于的产品份额向新技术占优势行业集中于。

风险提示：1）新能源汽车销用量不及预想；2）低压快充新技术演进受到制约；3）电池桩产业政策不及预想等。

来源:金融界