净资产解读丨Meta：元宇宙项目仍是一个巨大的“坑”

著者 | Bohdan Kucheriyi

编译器 | 下城大事件

虽然Meta（NASDAQ：META）的元混沌项目现阶段不会任何营业收入潜力，但该新公司的框架进制广告词的业务能够减轻所有近十年，同时超出在现阶段。当前的翌年末营业收入报告推测，Meta 不具备再次超出在现阶段的一切条件，特别就是指长远来看，其短摄像机产品线 Reels 有格外全面性超越竞争对手。然而，目前为止不存在一些新公司无能为力的高风险，这些高风险显然会将近现阶段的所有不间断增长格外全面性。

Meta发行了翌年末第二季度，该新公司翌年末营收为 341.5 亿美元，下同不间断增长 23.2%，比在现阶段低于 7 亿美元。与此同时，其 GAAP 每股收益为 4.39 美元，也高于在现阶段 0.76 美元，上年下同飙升 164% 至 115.8 亿美元。格外极为重要的是，其框架网络服务Facebook和Instagram不间断吸引新使用者，日广为人知人数和翌年广为人知人数计有31.4亿和39.6亿，下同分别不间断增长7%和7%。

或许，翌年末的抢眼发挥得益于总体进制广告词市场需求的不间断增长，尽管美国工商业面对着诸多关键时刻，但近几个周内该市场需求的不间断增长从没中止。当前图表推测，月内进制广告词支出预料将降至近 6800 亿美元，与 2022 年远比不间断增长了 10% 左右。格外极为重要的是，Meta 其实终于能够弥补由几年前苹果新公司的业务中断随之而来的利润减少。这在一定程度上是通过增加研发支出来提高新公司算法的效所部来做到的。同时，这也得益于其短摄像机产品线Reels的推出，该产品线鼓励Facebook和Instagram使用者在网络服务上驻留格外长时间并拍下各有不同以下内容创著者制作的摄像机。

Reels 的强劲不间断增长并不令人意外，因为早在 8 翌年份，Reels 的年利润接入所部已降至 100 亿美元，而一年前为 10 亿美元。由于进制广告词行业的摄像机行业预料在期望几年将再次以自由派的速度不间断增长，Meta 其实将能够再次通过 Reels 货币化并在期望超出在现阶段。

格外极为重要的是，尽管面对着种种工商业关键时刻，美国工商业目前为止仍保有黏性。当前预期推测，翌年末GDP预料不间断增长5%以上。如果居然这样，工商业显然会在第四周内保有不间断增长势头，这也将有助于 Meta 在期望几个翌年做到其目标。我们现在想到近几个翌年来下城如何开始集体调升每股收益和利润，并且考虑翌年末的出乎意料发挥，可以或许地确信该新公司的不间断增长故事即已结束。

自月内年初以来，Meta 的证券价格已攀升将近 150%，但目前为止不存在较快无能为力推进力的高风险。由于利所部很显然在但会内保有很高水平，而且月内几天后甚至有显然全面性加息，金融市场显然会再次放弃 Meta 等不间断增长改进型证券，转回格外公共安全的存款。考虑月内不久前发生的人工智能主导的总体攀升也开始无能为力推进力，因为高风险开始将近大改进型新材料新公司的不间断增长格外全面性，因此有理应相信，目前为止不间断增长改进型证券的攀升维度有限。

Meta 目前为止面对着的另一个问题是接入元混沌项目的成本不断上升。当前的翌年末第二季度推测， MetaGroup负责该的业务元混沌项目的Reality Labs政府部门创造了2.1亿美元的利润和37亿美元的净亏损。考虑 Meta 的管理公司仍没弄清楚如何将元混沌货币化，这是预料之中的，但问题是，此类损失将再次损害新公司的总体稍稍业绩，并至少破坏期望几个周内的实用性。

除此之外，Meta 目前为止的估值在现阶段也不会为金融市场提供多少攀升维度。在 7 翌年份每股超越 300 美元后来，该新公司的证券价格几乎不会朝任何斜向周期性，以后依然窘境。在当前利所部很高的周边环境下，考虑 Meta 的证券价格现在是其在现阶段收益的 20 多倍和在现阶段销售额的 6 倍以上，该新公司的证券价格显然很难全面性大幅升值。远比之下，该行业的远期市盈所部和市盈所部中位数分别将近为 14 倍和 1 倍。自七翌年份以来，Meta 的证券价格现在贬值了将近 8%，但短期高风险其实将将近上述所有不间断增长格外全面性，并显然推动该新公司的证券价格全面性走低。

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