猪企4月销售数据低迷，板块底部的设计机会已现？机构这么说

从统计数据来看，4年末份猪价既有呈现出攀升趋势。

近日，牧原股份、温氏股份等多家养猪从业者公布了4年末份的乳品贩售情况。从统计数据来看，4年末份猪价既有呈现出攀升趋势。

多家猪企贩售均价环比回升

从说明统计数据来看，牧原股份、温氏股份、人口为120人等乳品渔获从业者贩售均价普跌。

牧原股份：4年末份，Corporation贩售乳品534.2万头（其中商品猪519.2万头，仔猪13.0万头，种猪2.0万头），贩售利润91.06亿元。其中向全资合资Corporation牧原肉药品Ltd及其合资Corporation合计贩售乳品103.3万头。4年末份，Corporation商品猪单价相比2023年3年末份呈现出回升趋势，商品猪贩售均价14.20元/公斤，比2023年3年末份回升5.33%。

温氏股份：4年末贩售肉猪210.63万头（不含毛猪和鲜品），利润37.23亿元，毛猪贩售均价14.36元/公斤，环比发生变化分别为1.62%、-0.75%、-5.53%，增加值发生变化分别为47.60%、64.52%、7.73%。4年末肉猪出货幅度增加值攀升，主要是投苗攀升和生产成绩提极高起因。

人口为120人：4年末贩售乳品157.39万头，环比发生变化-6.92%，增加值发生变化39.70%；利润为23.62亿元，环比发生变化-8.56%，增加值发生变化47.26%；商品猪贩售均价14.20元/公斤，环比发生变化-5.59%，增加值发生变化11.90%。

傲农生物：4年末乳品贩售幅度42.84万头，贩售幅度环比减少8.22%，增加值激增11.22%；1-4年末，Corporation周内贩售乳品181.44万头，贩售幅度增加值激增26.70%。4年末末，Corporation乳品存栏241.72万头，较2022年4年末末激增22.32%，较2022年12年末末减少0.71%。

天邦药品：Corporation4年末份贩售商品猪45.68万头，贩售利润7.38亿元，贩售均价14.63元/公斤，环比发生变化分别为-15.72%、-16.41%、-4.89%。

金新农：4年末乳品出货幅度合计7.98万头，贩售利润合计1.02亿元，商品猪贩售均价13.95元/公斤，环比回升7.22%。

机构：这两项乳品涨幅景气或可期

在猪价年中低迷的前提，上市猪企一季度业绩普遍负债。统计数据看出，人口为120人、牧原股份和温氏股份三大上市猪企上周一季度营收总计达780.75亿元，去年同期为623.7亿元；负债总计56.33亿元。

另据各地区建设部单价风险评估中心传言，截至5年末3日当周，省内猪料结算为4.22，环比回升0.94%。按目前单价及效率推算，将会乳品渔获头均负债为164.13元。

近日，各地区建设部发文说是，近期乳品单价低位运行，据各地区转型改革委风险评估，4年末24日~4年末28日当周，省内最低猪粮结算为5.21：1，所处过份攀升二级预警该线。根据《完善政府牛奶储备调节机制 做好牛奶市场保供稳价管理工作预案》规定，各地区转型改革委会同有关机构研究更进一步启动年内第二批中央冻牛奶储备收储管理工作，推动乳品单价尽快回归合理该线。

展望后市，中信证券表示，2023年1年末以来受乳品出栏相对于极都将、大猪集中出栏等影响猪价年中低位徘徊，而受饲料效率极都将、冬季疫病等影响从业者最低效率多有攀升，上市Corporation重回负债，负债率再次回升，资金压力慢慢显现，开建工程项目推进减慢，部分从业者能繁绵羊环比去化略为超10%。短期来看，预估猪价仍在底部震荡，需求幅度或年中去化，这两项乳品涨幅景气或可期。当前猪企完全相同2024近十年均总价为1000-3000元，总价所处相对于低位。

国金证券普遍认为，在从业者最低生产效率提升的背景下，2023年牛奶供给幅度或超过2022年，2023年既有均价表现或少于2022年，去需求幅度大概率成为上周乳品渔获从业者的前奏。目前乳品渔获板块股票单价已经处在底部该线，板块胜率突出，存在较佳的配有机会。建议从从业者的效率水平、出栏幅度激增弹性、出栏幅度兑现度、总价情况等多维度选择若有。

中邮证券普遍认为，当前乳品渔获板块“向下有底，向上弹性大”。一方面主要上市Corporation头均总价已所处近现代低位；另一方面需求幅度去化略为越好，后期周期正向的极总体越极高。龙头大型从业者安全李嘉图极高且效率战术上突出，小而激增极高的Corporation弹性较大。

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